Altman je predstavnik multivarijantne diskriminantne analize. Njegov model Z-Score se i danas koristi po celom svetu za utvrđivanje verovatnoće, da li će preduzeće otići pod stečaj. Model je nastao na osnovu 66 preduzeća, koje je Altman podelio na dve grupe od po 33. U prvoj grupi je bilo 33 preduzeća, koja su išla u stečaj između 1946 i 1956 godine. U drugoj grupi je bilo takođe 33 preduzeća, koja nisu išla u stečaj. Iz podataka bilansa stanja i iskaza poslovnih rezultata, izračunao je dvanaest računovodstvenih pokazatelja, koji su po njegovom mišljenju značajni pokazatelji finansijskih teškoća preduzeća. U svom modelu je zatim upotrebio pet od dvanaest pokazatelja.

U sledećoj tabeli je prikazano svih pet pokazatelja Altmanovog modela Z-Score za preduzeća, koja se ne kotiraju na berzi:

Z = Altman X1 + Altman X2 + Altman X3 + Altman X4 + Altman X5

Za preduzeća, koja se kotiraju na berzi, potrebno je u pojedinim Altmanovim pokazateljima zameiti količnike.

I to kod:

• Altman X1 potrebno je količnik 0,717 zameniti sa 1,2
• Altman X2 potrebno je količnik 0,847 zameniti sa 1,4
• Altman X3 potrebno je količnik 3,107 zameniti sa 3,3
• Altman X4 potrebno je količnik 0,42 zameniti sa 0,6
• Altman X5 potrebno je količnik 0,998 zameniti sa 0,999

Sledeća tabela prikazuje rezultate Altmanovog testa Z-Score za preduzeća, čije deonice se ne kotirajo na berzi:

Pouzdanost Z-Score sistema u predviđanju stečaja u prvoj godini je oko 95%, dve godine od stečaja se ovo predviđanje smanjuje na dobrih 70%, tri godine pred stečajem predviđanje se smanjuje više od 50%.

Uputstva za upotrebu:

• ZEUS Kontrolna tabla

Povezane teme:

• Plansko-analitički alati ZEUS
• Sistem pokazatelja Altman Z-score